Tasso di riferimento attuale: ecco cosa significa questo aumento per le imprese  

Cosa c'è dietro l'inversione di tendenza dei tassi d'interesse

A giugno 2022, il tasso di interesse di riferimento stabilito dalla Banca Centrale Europea (BCE) era ancora dello 0%. Da allora, si è verificata un'ondata di aumenti di dimensioni finora mai viste. Il più recente dei sette incrementi dei tassi di interesse fino ad oggi è avvenuto nel maggio 2023, quando la BCE l’ha aumentato di ulteriori 0,25 punti percentuali al 3,75%. E secondo molti esperti, questa non è la fine della crescita: in un futuro non troppo lontano, è previsto almeno un altro rialzo dei tassi.

Il motivo di questa inversione di tendenza nei tassi di interesse: l'aumento dei tassi di interesse ha lo scopo di frenare l'inflazione, che si è attestata ben al di sopra dell'obiettivo del 2,0% della BCE a causa dalla guerra in Ucraina. Nell'ottobre 2022 l'aumento dei prezzi è stato del 10,4%, nell'aprile 2023 il tasso di inflazione si è stabilizzato al 7,2%.

Il principio alla base di questa strategia è semplice: l'aumento del tasso di riferimento rende più costoso per le banche commerciali prestare denaro, con una conseguente carenza di denaro stesso. Le istituzioni finanziarie stanno scaricando l'aumento dei costi sui consumatori e sulle imprese. In questo modo anche i prestiti per le aziende diventano più costosi, per cui prendono in prestito meno denaro e investono di meno.

D'altro canto, il tasso di risparmio aumenta poiché gli investimenti finanziari vengono nuovamente remunerati a tassi più elevati. Ciò rallenta la domanda aggregata e di conseguenza solitamente limita anche l'aumento dei prezzi, poiché l'offerta e la domanda si adeguano e determinano un nuovo prezzo, che in questo caso sarebbe più basso.
 

Gli svantaggi dell'aumento dei tassi di interesse

L'elevato aumento del tasso di interesse di riferimento in un lasso di tempo così breve comporta tuttavia alcuni rischi per le aziende. Come già accennato, la domanda aggregata diminuisce e ciò potrebbe diventare un problema per le aziende che già avevano una bassa affidabilità creditizia.

Già nel 2022 il numero di insolvenze aziendali in Europa era aumentato, in alcuni casi in modo significativo. Nel 2023, come riportato nel Report Globale sulle Insolvenze, il trend negativo continua, con un aumento del 23% delle insolvenze aziendali. Questo aggrava la situazione già critica del 2022. Secondo Allianz Trade, si prevede che la metà dei Paesi considerati nel loro studio vedrà molto probabilmente un superamento dei livelli di insolvenza pre-pandemia entro il 2023.

Tre Paesi su cinque raggiungeranno tale soglia entro il 2024. In sostanza, è probabile che la maggior parte dei Paesi torni a superare i livelli del 2019 entro la fine del 2024. Inoltre, il finanziamento degli investimenti azionari diventerà più costoso.

L'aumento del tasso di interesse di riferimento ha inoltre un impatto sui bilanci delle aziende. Con l'aumento dei tassi di interesse, aumenta il rischio di rettifiche di valore. Di conseguenza, il valore temporale dell’avviamento aziendale potrebbe diminuire.

Il settore edilizio, in particolare, è stato influenzato negativamente dall'aumento dei tassi di interesse. Da gennaio 2022, il tasso di interesse di costruzione è aumentato da poco meno dell'1% a circa il 4%, il che rende l'acquisto di immobili insostenibile per molti investitori e altre parti interessate. Da allora, la situazione degli ordini si è notevolmente deteriorata.

Come possono reagire le imprese all'attuale tasso di riferimento?

L'ulteriore sviluppo dei tassi di interesse sarà decisivo. Gli esperti ritengono probabile un aumento moderato, ma prima o poi si raggiungerà il picco, al più tardi quando l'inflazione diminuirà in modo significativo o se l'economia dovesse sperimentare un crollo più forte di quanto previsto. Pertanto, una gestione professionale dei tassi di interesse sarà di fondamentale importanza per le aziende. Chiunque desideri o debba richiedere prestiti in questo momento può ad esempio cercare di proteggere i prestiti con tassi di interesse variabili. Strumenti di finanziamento come i derivati o anche i programmi di sostegno pubblico possono anche contribuire ad attenuare gli aumenti dei tassi di interesse.

Un'alternativa all'ulteriore finanziamento del credito è il rafforzamento della quota di capitale proprio. Piattaforme come Beteiligungsbörse possono aiutare in tal senso. Si rivolge principalmente alle piccole e medie imprese per facilitare la ricerca di investitori di capitale affidabili e fornisce supporto durante l'intero processo attraverso l'uso di tecnologia avanzata e assistenza personale.